O crescimento exponencial da Grayscale demonstra a demanda institucional por Bitcoin e outros ativos digitais.
A Grayscale Investments, a maior empresa de gestão de ativos digitais do mundo, vem mostrando aumentos exponenciais de investimento em seus produtos em moeda criptográfica. A soma total de ativos sob gestão cresceu em menos de US$ 1 bilhão em menos de duas semanas em julho, como mostrou uma atualização no Twitter.
Além disso, de acordo com a documentação mais recente, o número de ações Grayscale emitidas entre o primeiro e o segundo trimestres de 2020 aumentou em 90%.
Considerando que em sua atualização do segundo trimestre, a empresa revelou que havia reunido cerca de 900 milhões de dólares durante todo o trimestre, o interesse nos produtos da Grayscale parece estar crescendo a uma taxa exponencial. Na época, a empresa detinha mais de US$ 5,2 bilhões de moeda criptográfica coletivamente, com a Bitcoin Revolution liderando em US$ 4,4 bilhões. No total, a empresa recebeu US$ 1,4 bilhão no primeiro semestre de 2020.
Os níveis de investimento nos fundos da Grayscale também estão ultrapassando os do final de 2017, apesar do preço do Bitcoin não ser tão alto. Este é geralmente considerado um dos melhores indicadores de interesse institucional em ativos digitais, uma vez que até o momento não foi aprovado nenhum Fundo de Intercâmbio de Moedas Bitcoin Traded.
Demanda não apenas para o Bitcoin
Enquanto Bitcoin é de longe o produto mais popular na família de produtos de investimento em escala de cinza, outros ativos também cresceram significativamente, sendo Ether (ETH) o segundo maior ganhador. A Grayscale também apresentou recentemente uma Declaração de Registro no Formulário 10 junto à United States Securities and Exchange Commission for the Grayscale Ethereum Trust, designando-a como uma empresa de relatórios da SEC, se validada.
Isto mostra uma crescente demanda institucional pelo Éter, que também é sinalizada pelo crescente volume de derivativos. Este interesse é provavelmente alimentado pela crescente atividade no setor financeiro descentralizado e de moedas estáveis.
Os investidores da Grayscale também demonstraram interesse em diversificar em várias moedas criptográficas, investindo no Grayscale Digital Large Cap Fund da empresa. O fundo é a quarta oferta pública da Grayscale, fornece exposição a múltiplos ativos criptográficos e está disponível para negociação de ações no mercado de balcão. Rayhaneh Sharif-Askary, diretor de relações com investidores da Grayscale, disse à Cointelegraph:
„No primeiro semestre de 2020, a Grayscale viu $1,4B de capital investido nas colocações privadas de sua família de produtos. Demanda por alt-coins em alta Demanda por produtos ex-Grayscale Bitcoin Trust aumentou 35% Q-over-Q e 81% dos investidores institucionais que retornaram no 2T20 agora alocaram para múltiplos produtos (um aumento de 71% sobre T12M)“.
As ações da Bitcoin Cash e da Litecoin são a quinta e sexta ofertas públicas da Grayscale e receberam recentemente permissão da Autoridade Reguladora da Indústria Financeira dos EUA para disponibilizar ambos os fundos para negociação pública OTC.
Grayscale prêmio e arbitragem
Embora os influxos da Grayscale sejam certamente um sinal de interesse institucional, apoiados também por outros conjuntos de dados como os futuros de Bitcoin Open Interest da CME, alguns se preocupam que esses influxos possam ser exacerbados por investidores credenciados que aproveitam o prêmio entre o ativo subjacente e o preço da ação do fundo. Michael Sonnenshein, diretor administrativo da Grayscale, confirmou recentemente que investidores credenciados ainda podem comprar GBTC ao preço da Bitcoin:
„Aqueles que perguntam… SIM, a colocação privada do Grayscale #Bitcoin Trust está disponível para investidores credenciados elegíveis a comprarem ações no NAV diário do Trust. Aceitamos investimentos tanto em dinheiro quanto em $BTC“.
De acordo com o último registro da Grayscale junto à Comissão de Segurança e Câmbio dos EUA, o número de ações vendidas aumentou 90% do primeiro trimestre do ano para o segundo, o que equivale à emissão de mais de 87 milhões de ações pelo fundo.
Vale ressaltar também que as ações da Grayscale são negociadas com um prêmio que flutua e, em julho, terá diminuído para 10%. De acordo com a empresa de tecnologia crypto Amun AG, os investidores (provavelmente varejistas) compraram ações do Grayscale Bitcoin Trust durante o último ano a um preço de mercado 22% acima de seu valor patrimonial líquido em média. Portanto, a queda no prêmio poderia ter convidado comerciantes de arbitragem a intervir e comprar as ações, sugerindo outra razão pela qual os produtos da Grayscale estão em alta demanda.
Lanre Jonathan Ige, um pesquisador da Amun AG, disse à Cointelegraph que os prêmios existem „devido à falta da capacidade de criar ações diariamente (ou resgatar ações) como no caso de ETPs/ETFs“. Ele acrescentou:
„Há uma demanda inexplorada de Bitcoin no mercado norte-americano por parte daqueles que têm contas com vantagens fiscais, como contas de aposentadoria, cuja única opção no BTC (alguns podem nem mesmo entender corretamente o prêmio drástico para o GBTC), então eles mantêm a demanda pelo GBTC, o que aumenta o prêmio.
Investidores inteligentes são capazes de (de certa forma) gerar rendimentos iguais ao prêmio do GBTC com conhecimento de que é improvável que o prêmio caia; ou até mesmo cobrir a exposição ao GBTC, encurtando também o GBTC quando tiverem criado novas ações“.
Captação de negociação institucional
No entanto, o crescimento exponencial do dinheiro institucional que flui para Bitcoin e outros ativos digitais também pode ser observado através de outras métricas, nomeadamente através da atividade de derivativos nos mercados futuros CME e Bakkt – ambos recentemente registraram números recorde tanto em juros abertos quanto em volume.
Outras opções para investidores institucionais também estão surgindo em todos os lugares. Lanre Jonathan Ige disse à Cointelegraph que a falta de opções viáveis é uma das razões para os prêmios acima mencionados, mas novas opções estão começando a aparecer:
„As pessoas não compram o ativo nativo porque muitos investidores menos sofisticados não estão familiarizados com a Coinbase/Kraken e querem investir através de corretores em que entendem e mantêm o resto de sua riqueza“. O GBTC pode ser acessado através de alguns corretores que têm acesso ao mercado OTCQX. Comprar Bitcoin através de tal embalagem permitiria a um investidor se beneficiar de muitas vantagens fiscais da mesma forma que investir no conjunto de ETPs 21Shares provavelmente o faria“.
Como a Bitcoin continua a se estabelecer aos olhos do público como uma classe de ativos mais confiável, a conscientização parece estar dando frutos. Grayscale promove a educação para as instituições, promovendo Bitcoin para consultores financeiros junto com muitas outras estratégias.
Da mesma forma, a Fidelity também chamou o Bitcoin de um plano de seguro para a turbulência econômica, e a Goldman Sachs declarou recentemente que o preço do Bitcoin pode subir junto com o do ouro à medida que a demanda por lojas viáveis de valor cresce.
A Grayscale não só está promovendo a educação criptográfica aos consultores financeiros, mas também está tentando levar a conscientização criptográfica às massas, tendo recentemente lançado uma campanha publicitária na CNBC, MSNBC, FOX e FOX Business, a fim de „levar o criptograma às massas“.
O anúncio em vídeo de 30 segundos, entretanto, recebeu fortes críticas de alguns na comunidade Bitcoin por não mencionar Bitcoin e focar demais na história do dinheiro em vez de ativos digitais. Além disso, alguns também criticaram a menção de garfos controversos como Ethereum Classic e Bitcoin Cash e até mesmo a qualidade do próprio anúncio.
Em meio à pandemia em curso e um dólar em desvalorização, é apenas uma questão de tempo até vermos um ETF Bitcoin que poderia ser uma verdadeira mudança de jogo para Bitcoin, de acordo com o diretor administrativo da Grayscale, Michael Sonnenshein. Por enquanto, a coisa mais próxima de um ETF é o fundo GBTC, que, se fosse um ETF, seria um dos mais procurados nos Estados Unidos.
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